Analyse

À quoi les fintechs consacrent réellement leur argent

Toutes les sociétés de NeoBase qui publient un vrai compte de résultat, confrontées à la question qu'un chiffre d'affaires n'éclaire jamais : une fois l'argent entré, où part-il ?

À partir de 12 rapports annuels audités et dépôts SEC, sur 14 sociétés pour lesquelles nous disposons de comptes. Chaque montant est une ligne publiée par la société, pas une estimation de notre part.

Pourquoi ces graphiques en disent moins qu'il n'y paraît

Deux fintechs peuvent exercer des métiers quasi identiques et publier des lignes de coûts totalement différentes. Un groupe coté aux États-Unis isole les ventes et le marketing parce que son formulaire l'exige ; une banque britannique range la même dépense dans les charges administratives sans jamais la nommer. Tout mettre dans un même tableau reviendrait surtout à mesurer des styles de publication.

Les graphiques ci-dessous ne comptent donc une société que dans les catégories de coûts qu'elle publie réellement. Une barre absente signifie que la ligne n'est pas publiée, pas que la dépense est nulle. Les sociétés qui ne publient que des chiffres ajustés ou synthétiques sont exclues des comparaisons : leur bloc de coûts unique dominerait n'importe quelle catégorie où il tomberait.

Où va l'argent

Chaque barre représente le coût rapporté à tout ce que la société a encaissé dans l'année, ce qui met une banque et une plateforme sur la même échelle. Tous les graphiques partagent un axe : une barre deux fois plus longue pèse vraiment deux fois plus.

Ce qui reste

Le coefficient d'exploitation raconte la même histoire en plus brut : quelle part de chaque unité gagnée a été consommée avant impôt. Au-dessus de 100%, l'année a coûté plus qu'elle n'a rapporté.

Méthode et sources

Chaque montant est recopié à la main depuis le document primaire - rapport annuel audité ou dépôt SEC - et conservé tel que la société le publie, en millions de sa devise de reporting. Aucune conversion entre devises : une part de produits n'a pas besoin d'être convertie, et un total multidevise exigerait un taux qu'il faudrait ensuite justifier.

Les catégories regroupent des libellés différents qui désignent la même chose, par exemple technologie et développement, technologie, et technologie et analyse de données. Les lignes trop agrégées sont écartées plutôt que versées aux frais généraux. Lorsque les lignes arrondies ne bouclent pas exactement sur le résultat publié, le diagramme est équilibré sur ses propres lignes et l'écart reste inférieur à un pas d'arrondi.

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